当地本事 4 月 8 日，好意思国总统特朗普发表说话称，好意思国将对药品征收关税。这一音讯让在前一轮加税中被"豁免"的医药企业再度受到阛阓暖和。

从 9 日的阛阓反馈来看，原料药板块个股跌幅靠前。数据败露，好意思国阛阓 90% 的活性药物身分（API）依赖入口，其中 60% 来自中国。短期来看，依赖好意思国出口业务的原料药企业或将受到加税影响，但永久来看，对入口原料药加税或酿成好意思国医药研发和制造的成本激增。

行业东说念主士合计，好意思国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对好意思国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。

4 月 9 日，受药品关税音讯影响，好意思股医药股普跌，截止发稿，艾伯维、施贵宝跌近 5%，阿斯利康、葛兰素史克跌超 4%，礼来、安进跌超 3%，辉瑞、默沙东、渤健、强生均跌超 2.5%。

多家药企作出恢复

据央视新闻报说念，特朗普暗示，好意思国并不坐褥我方的药品和其他改善健康的居品。好意思国支付药品的价钱时常比有药品坐褥的国度擢升许多倍。特朗普合计，一朝对药品征收关税，制药公司将在好意思国开设工场，因为好意思国事"最大的阛阓"。

按照好意思国方面此前发布的豁免清单，部分医药类居品成为了被豁免的"庆幸儿"——药品制剂中，除胰岛素、抗疟疾药等 4 类特定药品外，抗生素、疫苗、抗体等常见调治性药物保管 20% 原税率；原料药中，维生素、激素、抗生素等"刚需"原料被豁免，但布洛芬、芬太尼前体等品种仍需要承担 54% 高关税；植物提真金不怕火物中，芸香苷等三类居品税率踏着实 21% 至 48%，暂未受到波及。

4 月 9 日，从老本阛阓反馈来看，好意思国医药行业依赖度较高的原料药、本来就承受重税的医疗器械企业、有国际销售收入孝顺的仿制药企业和立异药企业均受到不同进度影响。

截止收盘，润都股份跌停、翰宇药业跌 6.62%、健友股份着落 4.51%、华海药业着落 3.89%。但值得注重的是，公开信息败露，好意思国阛阓 90% 的活性药物身分（API）依赖入口，其中 60% 来自中国，这种深度依赖使得任何干税调遣都可能激发"连带效应"。如果好意思国调遣对原料药的纳税范围，永久将酿成好意思国医药研发和制造的成本激增。

因此，如果是好意思国阛阓需求度较高、集中进度也较高的原料药居品，受到关税影响的进度或较低。以健友股份为例，好意思国阛阓 80% 的肝素原料药依赖入口，其中约 60% 来自中国，而健友股份是中国肝素出口的中枢企业之一。9 日，健友股份对外恢复称，"公司对好意思销售居品主淌若繁重药物。好意思国一些药物繁重的情况不休出现，阛阓需求不会隐匿，公司居品被替代的可能性比较低，是以议价智力较强。况兼咱们也曾通过多元化的阛阓布局作念了一些准备，比如扩大欧洲和新兴阛阓的销售"。

对好意思国出口 GLP-1 利拉鲁肽打针剂和原料药的翰宇药业则对《逐日经济新闻》记者暗示，翰宇药业现存业务的商务协议早已订立，两边按协议践约，对在售药品利润组成的影响有限。且当今出口至交意思国的 GLP-1 利拉鲁肽打针剂为好意思国 FDA 繁重药品目次居品，不易被消弱替代。

翰宇药业方面还暗示，现时公司采用"前端出货价 + 后端毛利分红"的对外授权形态，异日可凭证关税策略活泼应付。针对好意思国阛阓在公司营收中占比的问题，翰宇药业暗示，凭证 2024 年三季报，国际营收孝顺占统一报表约 50%。公司正通过环球化布局应付策略概略情趣，除好意思国阛阓外，已在东南亚、欧洲、南好意思等新兴阛阓成立布局，有用裁汰单一阛阓风险。当今好意思国尚未将药品列入加税清单，公司会无间暖和异日国际场面，将凭证关税策略动态调遣策略。

此外，通化东宝恢复《逐日经济新闻》记者称，凭证好意思国 4 月 2 日公布的关税策略，药品被列为豁免商品类别，同期公司暂无出口到好意思国的居品，因此当今好意思国关税策略未对公司坐褥所在产生影响。数据败露，2024 年公司国际收入约为 1 亿元，占总营收比例较小，且当今出口的国度均为"一带一皆"沿线国度，策略环境相对踏实。通化东宝暗示，公司将握续密切暖和国际环境变化，活泼应付复杂多变的外部环境，保险公司的永久踏实发展。

值得注重的是，受特朗普药品关税音讯影响，印度医药股普跌。截止 4 月 9 日发稿，印度股市医药板块着落 1.7%，通盘 20 单身分股都出现着落。

对好意思国的药品出口占印度医药出口总和的约三分之一，以仿制药为主。2024 年，印度向好意思国出口了价值卓绝 127 亿好意思元的药品，制药行业亦然印度对好意思出口额最高的行业。

欧洲亦然对好意思药品出口的蹙迫地区。瞻望好意思国对药品征收高额关税也将大幅冲击欧洲药企。对此，欧洲制药巨头敦促欧盟尽快反击，接纳"赶快而澈底的行径"，以幸免关税令欧洲制药业进一步转向好意思国。

欧洲制药公司当地本事 4 月 8 日已在与欧洲委员会主席的会议上劝诫称，好意思国的关税将加快该行业从欧洲转向好意思国的趋势。制药行业买卖游说组织 EFPIA（其成员包括欧洲制药巨头拜耳、诺华、诺和诺德等）暗示，它已敕令欧盟主席鼓励"赶快而根人性的行径"，以减轻向好意思国"外流的风险"。

立异药企业强调新兴阛阓蹙迫性

需要在国际阛阓尤其是西洋闇练医药阛阓赚取研发成本的立异药企业，在这一轮关税调遣中也备受暖和。

在立异药企中，百济神州属于对好意思出口占营收比例最高的企业之一。2024 年，好意思国阛阓在百济神州的收入占比达 51.4%，明星抗癌药百悦泽在好意思国的销售额达到 138.90 亿元。2024 年 7 月，百济神州告示其位于好意思国新泽西州霍普韦尔普林斯顿西部立异园区的全新旗舰基地厚爱启用。该公司暗示，新基地确保供应链的韧性，幸免环球供应中断。

但如百济神州，也注重到了好意思国之番邦际阛阓的蹙迫性。记者注重到，旧年 11 月，百济神州环球总裁兼首席运营官吴晓滨暗示，在环球医药河山中，西洋是制药公司最敬重的阛阓，不仅阛阓鸿沟大，况兼有更高的药品订价空间，尤其是好意思国阛阓具备虹吸效应，更多的立异药忻悦到好意思国上市销售。吴晓滨说，比较之下，发展中国度和新兴阛阓是过往未被暖和的地区，在立异药环球销售额中，这些阛阓的占比不及 10%。如果中国药企的 PD-1 粗野以可包袱的价钱进入当地阛阓，也许粗野救治几十万名患者，十足颠覆这些阛阓。

关于暂时莫得实体药品出口销售的立异药企业而言，也暂时不错幸免单独纳税策略的影响。科伦药业方面暗示，科伦药业控股子公司科伦博泰和好意思国制药企业默沙东有业务衔尾，属于做事买卖项下的业务，不波及本体货色买卖，因此关税对科伦博泰的业务莫得影响。另外，固然科伦药业的制剂和原料药有出口业务，关联词莫得出口到好意思国的业务，因此好意思国关税的问题暂时对科伦药业莫得影响。

总体来看，医药界东说念主士合计，好意思国关税主要对低端医药产业有一定冲击，对好意思国无替代产业的高精尖医药产业影响较小。诺泰生物方面招揽每经记者采访时暗示，关税战短期内对国内企业有一定影响，中永久需要企业通过加大研发参预，深挖护城河，进一步庄重和加强细分赛说念的龙头地位，保握公司辞天下舞台的先进性。

记者|陈星 林姿辰   甄素静   许立波

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