中信建投研报暗意，AI顽强势带动群众用电需求增长。瞻望到2030年，群众数据中心的电力挥霍将加多一倍以上。近期，国外大厂纷纷上调成本开支预期，握续保握AI领域高插足。需求快速增长，而输配电开垦供应总体弥留。中国电力开垦制造商迎来发展机会，2022年以来，中国一次开垦出口握续高景气。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上，连接高增趋势。咱们瞻望，国外大厂AIDC相关成本开支柱续高插足，国内头部配套电气开垦制造商将看到相关订单的落地星空app，后续增量弹性将握续开释。

　　全文如下

　　中信建投 | AI顽强势带动电力需求增长，电力开垦配套出口将握续高景气

　　AI顽强势带动群众用电需求增长。瞻望到2030年，群众数据中心的电力挥霍将加多一倍以上。近期，国外大厂纷纷上调成本开支预期，握续保握AI领域高插足。需求快速增长，而输配电开垦供应总体弥留。中国电力开垦制造商迎来发展机会，2022年以来，中国一次开垦出口握续高景气。2025年1-6月电力变压器出口同比增速约40%以上，连接高增趋势。咱们瞻望，国外大厂AIDC相关成本开支柱续高插足，国内头部配套电气开垦制造商将看到相关订单的落地，后续增量弹性将握续开释。

　　国外AIDC投资握续上量，配套电气开垦供需偏紧带来挑战

　　1）AI顽强势带动群众用电需求增长：国际动力署瞻望到2030年，群众数据中心的电力挥霍将加多一倍以上，达到约945TWh，占群众电力挥霍总量近3%。好意思国、中国和欧洲将是数据中心主要增长区域。

　　2）国外大厂握续保握AI领域高插足：近期，国外大厂纷纷上调成本开支预期。①谷歌：母公司Alphabet全年景本开支上调至850亿好意思元（加多13%）。②Meta：上调全年景本开支至660-720亿好意思元。③微软：瞻望2026财年第一季度成本开支将提至300亿好意思元以上。

　　3）输配电开垦供应弥留。2021年以来大型电力变压器的平均交货周期着实翻倍。数家电力开垦头部制造商的积压订单握续增长，拜托周期难以短期快速缓解。

　　中国电力开垦出口企业迎来黄金窗口，一次开垦出口连接高景气

　　1）群众供需偏紧的布景下，中国电力开垦制造水平位于寰宇前线，电力开垦产业链齐备，抗风险才能强，供给相对填塞。自2022年以来，中国一次开垦出口握续高景气。2）2025年1-6月份海关数据披露，电力变压器出口金额超200亿元，同比增速40%以上，连接高增趋势。

　　国外AIDC高景气渐渐齐备到订单，头部公司弹性将握续开释

　　数据中心大范围缔造已成为群众趋势。咱们瞻望，国外大厂AIDC相关成本开支柱续高插足，国内头部配套电气开垦制造商将于2025-2026年看到相关订单的握续落地星空app，国外高附加值家具将起量增利；后续增量弹性将握续开释。