智通财经APP获悉，民生证券发布不竭论说称，受益煤价大幅下降，火电一季度事迹稳步增长，二三季度过问用电旺季，在煤价督察低位情形下，火电事迹有望捏续改善，部分企业积极布局风电及热电联产等优质钞票，远期成长性可期。要点柔软福能股份(600483.SH)、建投动力(000600.SZ)、甘肃动力(000791.SZ)、华电外洋(600027.SH)。巨流电企业事迹瓦解朝上，在利率下行布景下，股息率仍具备溢价上风，且分成率预期瓦解，要点柔软长江电力(600900.SH)、川投动力(600674.SH)。

基本面与阛阓作风共振，事迹期电力指数走强。

2025Q1，A股阛阓作风仍偏好科技成长股，电力板块在靠近弱β行情下，开年走势不足创业板指数。4月中下旬，在好意思国关税战略冲击下，换取阛阓作风从偏好科技成长冉冉过渡到事迹落地考据，电力板块增长韧性完全。往后演绎，电力具备需求刚性增长特色，二三季度将迎来用电旺季，板块基本面有望络续郑重朝上。

水火事迹朝上，绿电增利承压，核电短期波动。

火电：“量价皆跌”影响24年营收领域。2024年受电价下滑影响，火电企业的售电收入减少，总营收为12189亿元，同比减少1%。受气温偏暖影响，2025Q1电力糟塌增速偏低，换取新动力发电量快速增长，络续挤压火电发电量，量价皆跌导致Q1火电池块营收为2869亿元，同比减少8%。联系词，受益煤价大幅下降，2024年及2025Q1火电盈利络续瓦解朝上，2024年火电池块归母净利润达656亿元，同比大幅增长31%，2025Q1在电价下行步地下归母净利润达219亿元，同比加多8%。

水电：事迹稳中有升，新投产机组孝敬新电量。2024年受益来水偏丰，收场交易收入1944.09亿元，同比增长8.98%，但受缴征税费影响，“两投”事迹承压，压制水电池块事迹增速。2025Q1受广西、广东、江苏等地阛阓化电价下滑影响，水电企业营收增速放缓，营收同比增长8.63%，水电企业发电量合座偏好，部分水电站新投产孝敬发电量，以量补价带来事迹同比增长28.11%。

核电：装机领域捏续晋升，电价短期有所扰动。2024年盈利水平下滑主要受计晋升值税返还对应所得税用度影响，归母净利润下降8.23%，25Q1受电价扰动事迹有所波动。

情状：平价神气占比晋升，抽象电价下行，绿电行业仍呈现“增收不增利”困局。绿电行业2024年收场交易收入1435.37亿元，同比加多0.27%；归母净利润239.92亿元，同比下降6.48%。2025Q1收场交易收入350.49亿元，同比下降3.35%；归母净利润77.44亿元，同比下降6.32%。

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