期指、国债期货

　　期指：计策预期加握，期指风偏开拓。上周商场筑底回升，主要驱动在于半个多月的回过时，跟着好意思国候任总统东说念主事布局和相关关税表态的落地，利空钝化。而年底重磅会议时点附进，商场预期计策真空期有望末端，在相对低位资金看涨方法从头升温。在现在计策趋势下，预测稳增长基调将不息强化。不外酌量到现时PMI也曾生分集会三个月回升，故财政等商场预期较高的投资端计策大幅加码的可能性或不高。关于行情超预期的方面更可能在于传统标的以外，比喻东说念主口民生、地产收储、供给端、产业等层面。此外，12月密集发债环境下，出台降准等具体举措驰援流动性的概率亦较高。在此配景下，仍忽视以回调后偏多想路对待。

　　国债期货：时代来到12月，主力移仓基本完成，同期多头力量来到03导致T和TL合约跨期价差阶段性为负。同期，尽管冲高回落，在继TS、TF合约屡破前高后，T活跃合约在上周五也顽固前高。但10Y现券利率并未下破前低，这也呼应了前文跨期价差的阶段性尽头。03合约时空上看在农历新年后，部分投资者仍然惦记倘若12月政事局与经济会议传递的信号偏严慎，来年元宵节后需求或奉陪潜在关税压力不足预期。另外，年头举座资金面一般较为宽松，且降准降息预期仍在，这也导致了机构类多头关于03合约的愈加看好。咱们以为，往后最初需要存眷12月的会议是否激发新一轮的预期波动，其次存眷东说念主民币年末结汇岑岭下是否会迎来季节性走强从而为12月降息降准拉出空间。举座不雅点上仍以为震憾走强是大致率事件，除非计策面开释超预期的积极信号激发新一轮风险偏好的权贵抬升。

　　中国11月官方制造业PMI50.3，

　　不息小幅延迟

　　不雅点共享：国度统计局公布数据夸耀，11月份，制造业采购司理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，为集会三个月回升，制造业延迟要领小幅加速；非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点；抽象PMI产出指数为50.8%，与上月握平，我国经济景气水平总体保握清醒延迟。拆分结构看，制造业需求加速开拓，内需、新出口订单指数均有彰着改善。制造业PMI指数回升主要源于需求端，11月新订单指数回升0.8pct至50.8%，回升幅度好于往年同期(0.6个百分点)。其中，内需订单指数涨幅权贵，环比上升0.8pct至51.2%。新出口订单环比增多0.8pct至48.1%，可能与供应链境外重组、新模式下的“抢出口”相关。从时代序列角度分析，有两个不寻常，一个是11月制造业强于非制造业的阐明是23个月以来的初度。另外不寻常的是管业绩PMI强于建筑业PMI，2012年以来仅出现两次。咱们以为，这背后对应的是强坐褥和弱地产，为罢了5%的经济增长方针，靠脉冲式坐褥的发力是主要技能。来岁则更多依靠存量以及改日增量计策对需求端的发力。

　　黄金：避险方法回落

　　白银:震憾回落

　　铜：好意思元回落，价钱获撑握

　　铝：要点再下移，向下空间可不息熟悉2万整数关隘撑握

　　氧化铝：主力合约偏高位盘整，远月震憾趋向握住

　　锌：高价反噬浮滥，鸿沟上方空间

　　铅：浮滥欠佳，区间上沿或承压

　　锡：回到震憾区间

　　工业硅：减产方法发酵，存眷上方空间

　　多晶硅：库存累库，价钱仍将下降

　　碳酸锂：交割资源填塞，进取空间有限

　　铁矿石：预期撑握，震憾偏强

　　螺纹钢：窄幅震憾

　　热轧卷板：窄幅震憾

　　硅铁：供需矛盾知道，偏弱震憾

　　锰硅：钢招主流盛大，握稳震憾

　　焦炭：铁水延续下行，宽幅震憾

　　焦煤：宽幅震憾

　　能源煤：成交冷清，区间震憾

　　玻璃：部分区域价钱下调

　　橡胶：震憾初始

　　合成橡胶：偏强初始，后续存眷顺丁库存情况

　　沥青：高位初始

　　 LLDPE：中期震憾市

　　 PP：现货安靖

　　烧碱：宽幅震憾

　　纸浆：震憾初始

　　原木：震憾更正

　　甲醇：短期高位震憾，存眷1-5反套

　　尿素：区间震憾初始

　　苯乙烯：短期基差偏强，中期逢高空

　　纯碱：采购方法不积极

　　 LPG：PDH开工续降，区间震憾

　　 PVC：偏弱初始

　　燃料油：夜盘反弹，基本面暂无彰着驱动

　　低硫燃料油：暂时弱于高硫，外盘高下硫价差不息收窄

　　集运指数(欧线)：12多单酌情握有，02不雅望，远月逢高建空

　　短纤：短期震憾市

　　瓶片：短期震憾市

　　棕榈油：存眷产地降雨对供应的影响

　　豆油：不息受原料价钱偏弱影响

　　豆粕：出口较好、好意思豆涨跌互现，连粕震憾

　　豆一：现货清醒，期价震憾为主

　　玉米：存眷下层上量

　　白糖：存眷15反套

　　棉花：存眷外部商场影响

　　鸡蛋：偏强震憾

　　生猪：反套握有

　　花生：存眷油厂收购情况

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　　天下氧化铝产能把握率为85.02%，较上周下降0.8个百分点

　　11月28日讯，据Mysteel本周调研统计：为止本周四(2024/11/28)天下氧化铝产能把握率为85.02%，较上周下降0.8个百分点。本周氧化铝产能把握率小幅下降，受环保防守、重混浊天气以及原料供应不足影响导致部分氧化铝厂被动减产磨练，触及产能约100万吨/年。预测下周氧化铝产能保管清醒初始概率较大，原料供应的问题依旧存在，重迭朔方重混浊天气及顶点天气影响，后期供应端易减难增。

　　天下45个口岸入口铁矿石库存总量15046.89万吨，环比降272.49万吨

　　11月29日讯星空app，Mysteel统计天下45个口岸入口铁矿石库存总量15046.89万吨，环比降272.49万吨，45港日均疏港量335.87万吨，环比增8.89万吨，在港船舶数109条，环比增13条。Mysteel统计天下47个口岸入口铁矿库存为15616.89万吨，环比降312.49万吨；日均疏港量350.77万吨增10.99万吨。

　　247家钢厂高炉开工率81.62%，环比上周减少0.31个百分点

　　11月29日讯，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.62%，环比上周减少0.31个百分点，同比客岁增多0.76个百分点；高炉真金不怕火铁产能把握率87.8%，环比上周减少0.73个百分点，同比客岁增多0.17个百分点；钢厂盈利率51.95%，环比上周减少2.60个百分点，同比客岁增多12.56个百分点；日均铁水产量233.87万吨，环比上周减少1.93万吨。

　　烧碱库存低位回升，环比周增6.76%

　　11月28日讯，为止2024年11月28日，液碱样本企业厂库库存24.95万吨(湿吨)，环比高潮6.76%，同比下滑14.99%。本周除东北区域库容比环比下调，西北、华北、华中、华东、华南库容比环比上调，西南库容比环比握平，其中华北区域库容比10.60%，环比上调1.56%。

　　新枣收购加速红枣库存升至7个半月高点

　　11月29日讯，新产季新疆灰枣收购进展加速，企业及客商挑选妙品积极收购，国内红枣库存增幅彰着，存眷产区采购进展及货权涟漪程度。据Mysteel农家具调研数据统计，11月28日当周，36家样本点物理库存在6955吨，较上周增多1040吨，环比增多17.58%，刷新7个半月高点，但仍低于客岁同期，同比减少37.90%。